Parte 4

Os determinantes da taxa de juros

 

Diferenças relevantes entre tipos distintos de investimentos

 

Títulos 

 Tempo determinado   

 Pagamentos não são alterados              

 A Taxa de juros é o principal fator impactante 

 Risco de inadimplência

                 

Ações

 Tempo indeterminado

Dividendos variam

 A taxa de juros é um dos fatores impactantes

 Risco de inadimplência

 

Preço de um bônus e a taxa de juros

 

 

O valor de um bônus é formado a partir do  Valor presente dos seus  fluxos de caixas esperados

 

taxa de juros ( incorpora inflação esperada, grau de risco de inadimplência e prazo para resgate deste título)

 

O nível das variações da taxa de juros determinam o preço do bônus

 

TAXA DE DESCONTO/ JUROS

 

Quanto maior o risco de inadimplência , maior a taxa de desconto, ou seja, os juros pagos.

 

Determinantes das taxas de juros

 

-Nível geral de juros na economia

-Estrutura e Prazos

-Risco de inadimplência

 

 

Nível das taxas de juros

 

Taxa de curto prazo livre de risco =  inflação esperada + taxa real de retorno esperada

 

EQUAÇÃO DE FISHER

1 + r = (1+ I) (1+R)

 

onde:

r = taxa de juros nominal

I = Inflação esperada

R= Taxa real de retorno esperada*

*Pode ser positiva ou negativa

 

Inflação esperada

Ao entender sobre a inflação esperada e a política adotada pelas autoridades - Pode-se prever com certo grau de precisão alterações nas taxas de juros

 

P = M.V / Y

 

P  = Nível dos preços

M = Disponibilidade de moeda na economia

v  = Velocidade de circulação da moeda na economia

Y  = Produção real na economia

 

 

Avaliando a Inflação

 

Cesta de consumo

alteração da cesta com o tempo

Índices diferentes, medem inflações diferentes

 

Metas de inflação

Bacen: Banco Central

Copom: Comitê de política monetária

IPCA: índice de Preço ao consumidor Amplo

 

Agências de risco

MOODY´S

STANDARD AND POOR´S

FITCH


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